2017-12-12量化對沖策略混合型發(fā)起式證券投資基金的投資策略是什么？ 來源: 華寶興業(yè)基金管理有限公司

答：

1、資產(chǎn)配置策略

在資產(chǎn)配置方面，本基金主要運(yùn)用股指期貨等空頭工具對持有的股票等權(quán)益類多頭組合進(jìn)行對沖操作，規(guī)避權(quán)益類多頭組合的市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)預(yù)留必要的現(xiàn)金，以應(yīng)對保證金的增加要求或投資者的贖回申請。

2、股票投資策略

本基金主要采用量化行業(yè)配置模型和量化Alpha選股模型構(gòu)建指數(shù)增強(qiáng)股票組合，嚴(yán)格控制運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)市場變化趨勢，定期對模型進(jìn)行調(diào)整，以改進(jìn)模型的有效性，最大化超額收益。

量化行業(yè)配置模型在參考相關(guān)指數(shù)的行業(yè)權(quán)重分布的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)景氣度、投資時(shí)鐘、行業(yè)動(dòng)量和行業(yè)超跌偏離度等基本面和技術(shù)面模型，在整體風(fēng)險(xiǎn)水平可控的前提下，實(shí)現(xiàn)各行業(yè)權(quán)重的優(yōu)化配置。

根據(jù)對中國證券市場運(yùn)行特征的長期研究、投研團(tuán)隊(duì)的長期投資實(shí)踐和大量歷史數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)，基金管理人量化投資團(tuán)隊(duì)開發(fā)了量化Alpha選股模型。該模型現(xiàn)階段主要考慮估值、成長、盈利質(zhì)量、市場預(yù)期等基本面因子以及股權(quán)激勵(lì)、并購、重要股東投資行為、業(yè)績超預(yù)期等事件驅(qū)動(dòng)因子，通過實(shí)證分析和動(dòng)態(tài)跟蹤，以超額收益的水平和穩(wěn)定性為目標(biāo)確定各因子的優(yōu)化權(quán)重，根據(jù)該模型的綜合評(píng)分結(jié)果，在各行業(yè)中選擇股票構(gòu)建股票投資組合。

當(dāng)股票投資組合構(gòu)建完成后，本基金會(huì)進(jìn)一步根據(jù)組合內(nèi)個(gè)股價(jià)格波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)收益變化、特殊事件等實(shí)際情況，動(dòng)態(tài)優(yōu)化個(gè)股權(quán)重，使股票組合的整體風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)。

3、空頭工具投資策略

現(xiàn)階段，本基金主要運(yùn)用股指期貨合約進(jìn)行套期保值操作，規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在完全套保的理念下，本基金根據(jù)股票多頭組合的市值計(jì)算股指期貨合約賣單量，并根據(jù)市場變化對股指期貨合約賣單量進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤并適時(shí)調(diào)整。同時(shí)，綜合考慮定價(jià)關(guān)系、套利機(jī)會(huì)、流動(dòng)性以及保證金要求等因素，在不同股指期貨合約之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置，并適時(shí)進(jìn)行合約展期操作，以求提高組合收益和套期保值的效果。

未來，在基金參與融資融券、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)及投資期權(quán)等其他金融工具的相關(guān)規(guī)定頒布后，基金管理人將按照中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定及其他相關(guān)法律法規(guī)的要求，根據(jù)市場情況選擇合適的空頭工具對沖市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

4、其他絕對收益策略

在主要利用市場中性策略獲取Alpha收益的同時(shí)，本基金可根據(jù)市場情況的變化，適時(shí)運(yùn)用其他絕對收益策略（如定向增發(fā)套利策略、并購套利策略、股指期貨期現(xiàn)套利策略、股指期貨跨期套利策略等），以求在控制市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，進(jìn)一步增強(qiáng)收益水平，降低收益波動(dòng)性。

5、固定收益類投資工具投資策略

本基金基于流動(dòng)性管理及策略性投資的需要，將投資于債券、貨幣市場工具和資產(chǎn)支持證券，以保證基金資產(chǎn)流動(dòng)性，有效利用基金資產(chǎn)，提高基金資產(chǎn)的投資收益。

6、其他金融工具投資策略

在法律法規(guī)許可的前提下，本基金可基于謹(jǐn)慎原則運(yùn)用權(quán)證等相關(guān)金融衍生工具對基金投資組合進(jìn)行管理，以更好地實(shí)現(xiàn)本基金的投資目標(biāo)。